财报利好提振股价逆势大涨27%，这一年唯品会做对了什么？ || 深度
全年净营收930亿元，同比上涨10%；净利润50亿元，同比增长84.4%。这一年，唯品会到底做对了什么？
本文由无冕财经（wumiancaijing）原创首发
作者：胡慧茵
编辑：程昱
设计：甄开心
实习生：蔡旖忻
回归“特卖”老本行之后，唯品会越发显露出强劲的涨势。
3月5日，唯品会发布2019年第四季度财报，毫无悬念地实现连续第29个季度的盈利。数据显示，四季度净营收达到293亿元人民币，同比增长12.4%，GMV突破476亿人民币，同比增长14%。受到财报利好数据的影响，唯品会的股价得到了极大的提振，逆势上涨近27%。
▲唯品会近一年股价走势。
在唯品会持续盈利的背后，是其“特卖”战略带来的增长效应。
从2018年初，唯品会就开始不断强化其特卖体系，先是在唯品会主站推出“唯品快抢”和“最后疯抢”两大特卖频道，后又开始布局线下特卖，在陆续开设线下店的同时，2019年7月，唯品会以29亿元的大手笔收购杉杉商业100%的股权。
事实证明，唯品会的这一步棋走对了。随着“特卖”战略的深化，唯品会的服装和穿戴品类优势逐步扩大，“极致性价比”深入人心；更重要的，是它为品牌商提供的库存解决方案，帮助品牌成功实现库存快速周转，资金回笼。
对于高效的“特卖”模式，资本市场一片看好。2019年，唯品会股价猛涨，涨幅达到160%，凸显其市场机会点。
回归特卖的唯品会，正积极拥抱变化，迎来自己发展的新机遇。
这一季度财报的发布，唯品会再一次向外界证明了自己盈利的实力。财报显示，2019年全年，唯品会净营收达到930亿元人民币，同比涨幅为10%，归属股东净利润更是达到50亿元人民币的高位，同比增长84.4%。同样亮眼的，还有活跃用户数，全年数据达到6900万人。
凭借着高增长态势，唯品会赢得多家机构的青睐，继摩根大通给出“增持”的评级后，KeyBanc还给出了18美元的新目标价。Q4财报发布后，唯品会股价更是逆势上涨近27%。
▲唯品会2019年Q4财报核心数据。
“特卖”战略大获成功，而这正是唯品会的首创。
2012年3月，成立还不到4年，它就敲开了纽交所的大门。靠着“特卖”的杀手锏，唯品会迅速崛起。在成长的路上，唯品会敢于开辟新路，做过很多尝试，如扩展品类、试水社交电商业务等等。但事实证明，这些新战略反倒模糊了唯品会的定位和形象。
在此过程中，唯品会越发认识到差异化竞争的重要性。2018年7月，唯品会宣布回归“特卖”战略，将定位升级为“品牌特卖”，正式回归自己最擅长的事。
围绕着“特卖”战略，唯品会迅速行动起来，强化自身的特卖体系。当年7月，它在主站先后推出“唯品快抢”、“最后疯抢”的特卖频道。
这两大特卖频道关注点并不相同，“唯品快抢”以大牌好货和限时低价为特色，“最后疯抢”则主推深度折扣和品牌组货，进行限时、限量特卖。两大主站频道的配合，成了唯品会活跃用户的重要板块。
伴随着全面回归特卖，唯品会不断调整布局，以进一步突出自己的性价比。除了产品的价格优势，不能忽视的还有物流成本。
2月27日，根据媒体报道，唯品会和顺丰已经签订了新的二年半合同，期间唯品会承诺全年6.4亿单。在与顺丰达成合作前，唯品会用的是自营的品骏物流进行配送。多年来，品骏物流一直保持着不错的业绩。即使是如此，自建物流成本和较高的履约费用都会成为唯品会的负担，并不符合其当下的特卖聚焦战略。
因此，唯品会和顺丰“官宣”合作的消息一出，外界纷纷看好。对此，唯品会董事长兼首席执行官沈亚也表达了他的看法，“这一业务合作可以提高物流效率，降低履约费用，保障‘最后一公里’配送服务，能持续提升用户的消费体验。”
当“特卖”拦腰撞上疫情，唯品会还能保住它引以为傲的盈利神话吗？
其实，唯品会一直以来所处的大环境存在压力与挑战。近年来，社会消费品零售的增速一直在放缓。据国家统计局发布的2019年国民经济和社会发展统计公报显示，2019年全年社会消费品零售总额同比增长8%，与2018年同期增速下降1%。
大众的消费热度减退肉眼可见。而疫情的突然来袭，导致服装零售业被迫停业，它们面临着更为严峻的挑战。据媒体报道，优衣库、H&M、无印良品、GAP等多个品牌均表示此次疫情对线下销售产生影响，已采取了暂时关店、缩短营业时间等“自救”措施。这无疑会给这些企业带来极为猛烈的冲击。
服装零售企业集体“过冬”，由此积压的高库存又会给这些企业带来资金流风险。让人意想不到的是，这可能成为特卖模式的发展机会点。
▲唯品会近五年Q4净营收概况。
众所周知，唯品会区别于其他平台电商的最大优势是它的商业模式天然具备抗周期性。唯品会不仅建立起了严格的库存管理制度，还能通过首页的疯抢、快抢频道等创新的活动，帮助品牌商加速库存销售，实现资金的快速周转。
“快速周转”绝不是虚言。这不仅源于唯品会系统化的“特卖”渠道，背后还有它深耕品牌、市场多年的“功力”。
截至目前，与唯品会达成长期合作的国内外品牌已经超过30000家。依靠着强大的品牌效应，让唯品会对货源一端有着极强的把控力。
更重要的是，唯品会早已培养出专业的买手团队。在触达品牌、进行价格谈判和采买时，它能够保证平台商品的差异化和高性价比。而如今，为了强化特卖主航道的竞争力，构建更为健康的业务生态，唯品会专注优势品类，定位越发明晰。就这样，唯品会“以货找人”的能力就充分体现出来了。
“相较于‘电’，唯品会更懂‘商’。”董事长兼首席执行官沈亚在多年前就曾如此形容唯品会。历经多年，唯品会构筑起以自营服饰穿戴为核心品类的“护城河”，其“好货不贵”的特卖理念一步步深入消费者的内心。这也让唯品会天生就与消费者靠得很近。
靠着“好货策略”，唯品会“揽”到了6900万的年活跃用户。四季度，唯品会针对用户再放大招。根据官方透露的消息，唯品会针对付费会员推出折上9.8折政策，除此之外，唯品会还在第四季度将免邮门槛从288元降低至88元。多举措并举下，用户粘性将进一步增强。
在不断壮大的同时，唯品会始终不忘公益回馈，尽显企业社会责任的担当。
新冠肺炎疫情突然来袭，牵动着每一位中国人的心。全国的医疗力量被紧急调动，开展救援工作。而就在这紧急的时刻，重点疫区出现了医疗物资紧缺的情况。眼见及此，唯品会即刻投入筹集物资的行列。
1月26日，唯品会宣布向湖北省、武汉市捐赠2000万，用于抗击疫情、采集物资。随后，唯品会继续向这些重点疫区捐赠了33.3万份餐饮以及呼吸机、制氧机等物资设备。
考虑到疫情对商家造成的影响，唯品会又面向全体品牌合作伙伴推出了五大扶持措施，包括获取免费的优质流量资源、三亿元的现金销售补贴、绿色结算通道与低息供应链融资资金支持、减免湖北省商家2020年一季度部分佣金和服务费等等。
▲唯品会面向全体品牌合作伙伴推出的五大扶持措施。
值得注意的是，唯品会的公益之行还被赋予了浓厚的“电商风”。
2017年5月，唯品会结合“特卖”的特点打造了“唯爱工坊”这一特色电商公益平台，为公益商品提供成熟的电商平台支持，所有的商品唯品会零利润销售，并补贴运营和物流成本，打通公益商品前端生产与终端销售，让生产公益商品的贫困妈妈等群体获得有尊严且可持续的收入。包括“唯爱工坊”在内，公益助学、“唯爱·妈妈+”幸福赋能计划和“唯爱助农”成了唯品会“唯爱”系列旗舰公益项目，让唯品会这家企业的内核变得更加丰满。
从唯品会的公益事业轨迹来看，它追求的是长期、持续的微公益慈善。这也是唯品会将品牌和公益不断深入融合的结果。多年的公益之行，效果显著。截至2019年12月，唯品会累计投入公益资金超过2亿元，涵盖公益行业资助、善款捐赠、公益项目运营等等。
可以想见，回归“特卖”战略的唯品会，将在深化自身“护城河”的同时，进一步结合品牌和公益，打造出更多的公益亮点，丰富企业内涵。
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